📈 台股大盤觀察 · 2026-11-07 By HI Yang

指數收於 39,701.64，較年線（MA240 = 38,835）偏離 +2.2%，貼近長期均值。 布林通道位置 -11%（中軌 46,134，上軌 51,384、下軌 40,884），貼近下軌，可能有反彈機會。 成交量為 5 日均量的 128%，量能正常。

日 RSI(14) = 19.4，達到超賣，技術反彈機率偏高。 週 RSI = 39.1（週線壓抑），表明這個訊號是趨勢級別還是日線雜訊。 月 RSI = 60.1，反映多年級別的多空力量；在中性區間。 MACD 柱狀體 -762.8，綠柱擴大，空方主導。 KD 中 K = 14，位於低檔，存在反彈機會。

台積電（2330）5 日報酬 -7.25%，領先大盤 +4.94pp — 大盤多半由權值股撐起，廣度較窄；指數即使創高也須留意是否為權值股獨秀。

以六大代表股觀察的產業輪動：5 日內 5/6 個類股強於大盤。 領漲：電信(+14.40pp)、航運(+11.42pp)、金融(+8.32pp)。 落後：IC設計(-2.27pp)。 廣度健康，輪動正常。

外資現貨：5 日累計 -5244 億、10 日 -7793 億、20 日 -16085 億，全週期賣超，動能明顯轉弱。 外資台指期淨未平倉 -99,930 口（淨空），近 5 日變化 -10,551 口；現貨賣、期貨同步空，方向一致，持續壓盤可能。 投信期貨淨未平倉 +90,437 口，作為國內機構部位的代理指標。 融資餘額 5 日變化 -14.2%、20 日 -16.6%；散戶離場，籌碼相對乾淨。 券資比 2.69%，偏低，市場樂觀。

三大法人 PCR (Put/Call OI 比) = 0.46，極度樂觀，常為反轉警訊。 外資選擇權部位：買權淨 -432、賣權淨 +3,136；外資 put 部位明顯偏多，避險意圖強。

上市公司 PE 中位數 15.7，歷史百分位 P0，偏便宜。 殖利率中位 3.65%、中性區間。 PB 中位 1.53，中性。

美國高收益債信用利差 3.48%（5日 +0.22），信用市場健康。 美 10Y-2Y 殖利率差 +0.38，曲線扁平，過渡狀態。 美國核心 CPI 年增 2.79%，通膨進展中性。 美失業率 4.1%（3個月 +0.00pp），勞動市場穩定。 美工業生產年增 +2.25%，反映實體經濟強弱。

費城半導體（SOX）昨夜 +4.49%，對台股電子提供強力支撐。 S&P 500 +0.67%、NASDAQ +1.46%，整體美股風險偏好正向。 美 10Y 公債殖利率 4.86%（5日 -7bp），影響中性。 USD/TWD = 32.79（5日 +0.67%），台幣走貶可能反映外資匯出。

美元指數 DXY 102.33（5日 +0.44%），穩定。 銅金比 1.54‰，反映工業需求 vs 避險需求；中性區間。 高收益債 vs 公債 5日相對 -0.36pp，中性。 TSM ADR 昨夜收 375.99 (+6.48%)，為今日台股 2330 提供利多預期。 BDI 代理 (BDRY) 20日 -4.97%，穩定。

TVIX 收 46.62（60日百分位 P98），處於極度恐慌帶，歷史上常與短期低點重合，反向看多。 30 日歷史波動率（年化）26.9%，實際波動偏高。 IV - HV 溢酬 +19.8％（隱含波動率扣除實際波動率），代表市場願意為下檔保護付出溢價，避險需求強。

目前已觸發 3 項過熱反轉警示：KD 低檔鈍化，反彈在即；外資 5日賣超 5244 億，動能轉弱；外資期貨淨空 99,930 口，與現貨買盤背離。當多項警示同時點亮，反轉機率顯著高於單一訊號。

【主張】方向不明，建議觀望、避免在此處加大部位。 【已持有】維持原部位但降低槓桿；若使用融資請考慮減半。 【觸發加碼】當「籌碼一致偏多 + 廣度回升 + TVIX 由高位回落」三者齊備，再考慮進場。 【觸發減碼】當「過熱警示新增 2 項以上 + 外資期貨持續加空 + OTC 落後加劇」即減碼。