📈 台股大盤觀察 · 2026-11-04 By HI Yang

指數收於 43,307.54，較年線（MA240 = 38,664）偏離 +12.0%，屬於健康偏多的延伸區間。 布林通道位置 -5%（中軌 47,323，上軌 50,943、下軌 43,704），貼近下軌，可能有反彈機會。 成交量達 5 日均量的 131%（明顯放大），價跌爆量代表賣壓沉重，價漲爆量代表買盤積極。

日 RSI(14) = 29.1，達到超賣，技術反彈機率偏高。 週 RSI = 47.9（週線中性偏弱），表明這個訊號是趨勢級別還是日線雜訊。 月 RSI = 67.1，反映多年級別的多空力量；在中性區間。 MACD 柱狀體 -466.8，綠柱擴大，空方主導。 KD 中 K = 14，位於低檔，存在反彈機會。

台積電（2330）5 日報酬 -2.31%，領先大盤 +3.74pp — 大盤多半由權值股撐起，廣度較窄；指數即使創高也須留意是否為權值股獨秀。

以六大代表股觀察的產業輪動：5 日內 6/6 個類股強於大盤。 領漲：航運(+11.63pp)、電子組裝(+8.50pp)、金融(+8.25pp)。 廣度健康，輪動正常。

外資現貨：5 日累計 -3462 億、10 日 -5898 億、20 日 -11971 億，全週期賣超，動能明顯轉弱。 外資台指期淨未平倉 -91,812 口（淨空），近 5 日變化 -6,895 口；現貨賣、期貨同步空，方向一致，持續壓盤可能。 投信期貨淨未平倉 +86,998 口，作為國內機構部位的代理指標。 融資餘額 5 日變化 -5.1%、20 日 -5.6%；散戶離場，籌碼相對乾淨。 券資比 2.72%，偏低，市場樂觀。

三大法人 PCR (Put/Call OI 比) = 0.50，極度樂觀，常為反轉警訊。 外資選擇權部位：買權淨 +3,553、賣權淨 +3,241；兩者均衡。

上市公司 PE 中位數 17.0，歷史百分位 P2，偏便宜。 殖利率中位 3.44%、中性區間。 PB 中位 1.62，中性。

美國高收益債信用利差 3.43%（5日 +0.13），信用市場健康。 美 10Y-2Y 殖利率差 +0.32，曲線扁平，過渡狀態。 美國核心 CPI 年增 2.79%，通膨進展中性。 美失業率 4.2%（3個月 +0.00pp），勞動市場穩定。 美工業生產年增 +2.25%，反映實體經濟強弱。

費城半導體（SOX）昨夜 +2.32%，對台股電子提供強力支撐。 S&P 500 +0.29%、NASDAQ +0.72%，整體美股風險偏好正向。 美 10Y 公債殖利率 4.95%（5日 -4bp），影響中性。 USD/TWD = 32.80（5日 +0.82%），台幣走貶可能反映外資匯出。

美元指數 DXY 101.88（5日 -0.43%），穩定。 銅金比 1.62‰，反映工業需求 vs 避險需求；位於相對高位代表經濟預期樂觀。 高收益債 vs 公債 5日相對 -0.96pp，中性。 TSM ADR 昨夜收 404.23 (+1.40%)，為今日台股 2330 提供利多預期。 BDI 代理 (BDRY) 20日 -12.91%，全球海運運費走弱。

TVIX 收 -1.00（60日百分位 P0），極度低位，自滿氛圍濃，反向警戒。 30 日歷史波動率（年化）23.7%，實際波動正常。 IV - HV 溢酬 -24.7％（隱含波動率扣除實際波動率），代表選擇權對風險定價偏低，可能低估尾端風險。

目前已觸發 3 項過熱反轉警示：外資 5日賣超 3462 億，動能轉弱；外資期貨淨空 91,812 口，與現貨買盤背離；TVIX 僅 -1.0，極度自滿。當多項警示同時點亮，反轉機率顯著高於單一訊號。

【主張】方向不明，建議觀望、避免在此處加大部位。 【已持有】維持原部位但降低槓桿；若使用融資請考慮減半。 【觸發加碼】當「籌碼一致偏多 + 廣度回升 + TVIX 由高位回落」三者齊備，再考慮進場。 【觸發減碼】當「過熱警示新增 2 項以上 + 外資期貨持續加空 + OTC 落後加劇」即減碼。